El protagonista de la película Nightmare Alley es un joven estafador llamado Stan. Toma este camino por casualidad, como si el destino mismo lo estuviera empujando en la dirección correcta.
Stan consigue un trabajo como mago de carnaval. Pero en algún momento, los eventos comienzan a desarrollarse de manera impredecible. Como resultado, el protagonista de la película Nightmare Alley comienza a hacerse pasar por alguien que supuestamente puede comunicarse con los muertos. Después de eso, Stan regresa a su antigua vida, apoyándose en bebidas alcohólicas en el camino. En algún momento, sin darse cuenta, se convierte en un borracho con un pasado dudoso. Pero Stan está volviendo a las estafas.
Cuando un millonario se acerca a Stan, se da cuenta de que esta es una oportunidad que puede cambiar su vida de una vez por todas. No puede perder la oportunidad de romper el gran premio gordo. Usando todas sus habilidades y carisma, Stan no solo no logra lo que quiere, sino que sufre una gran derrota. Al final, se queda sin nada.